全球首支比特币衍生品基金亮相，资管巨头富达提供托管服务

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编译：凯尔

随着大型交易所让投资者更容易进行加密资产衍生品交易，一位资产经理想要尝试一种基于比特币期权的基金。

总部位于洛杉矶的Wave Financial推出了Wave BTC收入与增长数字基金（Wave BTC Income & Growth Digital Fund），号称是市场上第一只基于加密资产衍生品的收入基金。

Wave Financial 管理合伙人 Ben Tsai 告诉 CoinDesk：“我认为加密资产市场缺少的是很多非常可靠的传统类型的加密资产产品。”

经过几个月的尽职调查，蔡说，全球最大的资产管理公司富达旗下的富达数字资产已开始为该基金提供加密资产托管服务。

其想法是利用传统基金的创造力以及支撑这些新基金技术方面的加密衍生品平台的增长，在加密资产领域占领收益产品的新市场。

Wave 基金计划通过出售价格高于当前价格 20% 的看涨期权来产生每月收入。 它旨在将基金持有的比特币资产净值的 1.5% 作为股息分配，可能产生 18% 的年回报率。

Tsai表示，比特币收益基金每年收取100个基点的固定管理点费，如果收益超过18%，则收取超出部分的30%，其余再投资于该基金。

新基金目前正在接受认购BUybtc数字资产交易所，但尚未有投资者确认认购。

蔡说：

“我们已经有一些投资者表达了兴趣，我们正在努力让他们获得实际的私募备忘录和认购协议。”

Eaton Vance 税收管理的 Buy-Write 收入基金 (ETB) 是基于股票期权的基金领域中的同类基金之一。

根据晨星数据，这只 3.93 亿美元的基金总费用率为 111 个基点，其中包括 100 个基点的管理费。

其基于期权的基金类别的平均回报率为去年同期的 1.25%，三年期间的平均回报率为 5.1%，截至 9 月 17 日的年初至今为 10.44%。

危险的游戏

该基金的运作方式之一是准确识别看涨期权市场中的错误定价。 然而，芝加哥 SVRN 资产管理公司的财务顾问 Samuel Lee 告诉 CoinDesk，鉴于期权等加密货币衍生品，这很难做到。

“这是一种非常新的资产类别，市场效率不高，”李说。

“与更成熟的股票和固定收益市场相比，熟练的投资者将从这些市场中不太熟练的投资者那里获益更多。”

该财务顾问还表示，虽然公司有潜力实现18%的月回报率，但基金的总回报率对投资者来说应该更为重要。

“许多非常高收益的收入基金经常牺牲价格回报，”李说。 “当你获得高额溢价时，你可能会牺牲所有的上行潜力。”

他补充说，过分关注收益率也可能使投资者面临用基金本金实现月收入目标的风险。

然而，Lee 解释说，期权市场的低效率可能是加密衍生品基金的机会。

他说：

“市场效率越低，关注它的聪明人就越少，错误定价就越多。”

Lee 补充说，嵌入式交易成本也会影响此类基金的总回报。

Lee 表示，加密货币衍生品市场的广泛买卖差价意味着低流动性和高交易成本，以及收入税。

基于衍生品创建

所有这些资金之所以成为可能，是因为当今大型加密资产交易所提供的易操作性，为加密衍生品交易提供了新平台。

本月，币安收购了加密货币交易所 JEX，以提升其向交易者提供的加密货币衍生品产品。 在塞舌尔注册的JEX提供数字货币的现货和衍生品，包括期权和期货交易。

8 月，加密期货交易所 Deribit 表示，它已成为首批提供比特币和以太衍生品大宗交易的加密期货和期权交易所之一。

3 月，Galaxy Capital 支持的机构交易和投资组合管理平台 Caspian 推出了包括期货和期权在内的加密货币衍生品交易。

还有更多交易所计划提供此类服务。

衍生品市场 CME Group 去年 9 月宣布，将从 2020 年第一季度开始提供比特币期货合约的期权。

Seed CX 的子公司 Zero Hash——该公司的托管和结算服务提供商——将支持衍生品交易，并在未来某个日期提供期权交易。

投资者会买账吗？

新基金和结构的前景可能令人兴奋，但随着管理层等待第一批重要投资者的认购，Wave 基金是否会获得吸引力还有待观察。

负责 Alliance Berstein 亚太地区另类投资的 Tsai 表示，Wave Financial 正在吸引合格投资者和高净值个人，并一直在主要国际市场开发分销网络。

蔡说，有几家公司表示有兴趣分销该基金，其中一家位于东南亚的公司要求成为该地区的唯一分销商。

蔡说BUybtc数字资产交易所，拉丁美洲是另一个有潜力的地区。

查说：

“根据我以往的经验，拉美的理财投资者实际上是在购买与亚洲投资者类似的产品。”

他说，该基金为投资者提供了一种波动较小的比特币赚钱方式，只要比特币价格上涨不到 20%，就可以获得溢价。

此外，基于加密货币衍生品的基金可能会分散投资者的投资组合，因为它与大多数传统资产类别无关。

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